股指期货周度想法
- 核心逻辑：政策预期与流动性宽松支撑市场，但持仓分化凸显多空分歧，中小盘品种领涨
一、资金与政策动态：流动性宽松与机构博弈
1.政策预期持续升温
- 中央政策定调：中央城市工作会议明确“存量提质增效”导向，叠加工信部稳增长举措，提振基建、科技板块情绪。雅鲁藏布江水电工程（总投资1.2万亿元）开工刺激建材、工程机械板块爆发，港股相关标的单日涨幅超20%，带动A股基建链补涨。
- 货币政策呵护：央行单周净投放流动性1120亿元（逆回购操作抵消到期量），隔夜利率持稳，1年期同业存单收益率维持1.62%，资金面宽松支撑风险偏好。
2.机构持仓分化加剧
总量扩张与结构矛盾：期指总持仓本周增加至48万手，但品种分化显著：IM（中证1000）、IF（沪深300）分别增仓至17万手、15万手；而IH（上证50）、IC（中证500）分别减仓至6万手、10万手。
二、宏观扰动与市场结构：关税边际缓和与内需分化
1.外部风险阶段性缓和
- 中美关税谈判推进：商务部部长称“中美通过平等对话可管控矛盾”，科技板块风险偏好受提振（IC/IM主力周涨3.72%/3.15%）。
- 地缘溢价消退：伊朗与以色列停火协议执行中，霍尔木兹海峡航运风险降低，原油价格回落减轻输入性通胀压力。
2.市场结构分化特征
- 中小盘强势领涨：IC、IM主力合约周涨3.72%与3.15%，显著跑赢IH（1.22%）和IF（2.00%），逻辑源于政策利好中小市值企业（机器人、电力设备板块）及高弹性属性。
- 基差收敛暗含谨慎情绪：IM、IC贴水收窄；但IF贴水稍有扩大，反映大盘股增量资金不足。
三、后市展望：震荡上行但动能减弱，关注政策窗口与持仓信号
1.价格运行区间
- 短期：
IM2509：6230-6850点；
IH2509：2730-2850点；
IF2509：4000-4200点；
IC2509：6000-6350点。
- 具体想法：短期宏观情绪面整体偏强，在中美关税博弈叠加美联储利息决议即将召开，市场波动或加大，短期谨慎看多，前期多单可适当减仓，保守策略以逢低偏多思路对待为主。
四、风险提示
- 上行风险：
政策超预期：月末会议提出“特别国债”或“消费补贴”，直接刺激内需板块；
外资加速流入：南向资金周内继续流入，若北向同步放量或推动IH突破。
- 下行风险：
持仓矛盾爆发：IM净空持仓创37,687手年内新高，空头集中平仓可能触发多杀多；
关税谈判生变：美国对华科技产品加税清单若落地，将打压IC/IM情绪；
流动性边际收紧：央行单周投放资金收紧，若持续缩量可能压制市场估值。
关键逻辑补充：
- 政策博弈的“时间差”：当前市场已定价“温和刺激”预期（如城市更新、设备以旧换新），但若月末会议未提及地产宽松或财政加码，IH多单需警惕预期落空回调。
- 中小盘股的“双刃剑”：IC/IM近期涨幅透支机器人、电力题材利好，且IC主力合约前二十席位净空持仓升至14,901手，反映机构对持续上涨的分歧。
- 基差策略的窗口期：IM贴水收窄至年内低位，反套策略（多现货空期货）性价比下降，可转向跨品种价差修复（如多IF空IM）。
本期核心矛盾：
政策预期“托底” vs 持仓分化“预警”——IM的狂热增仓与IH的踌躇不前，折射出资金对“宏大叙事”与“现实基本面”的抉择。中小盘的凌厉涨势需政策及时“添柴”，否则持仓结构的扭曲可能引发阶段性出清。
【备注：想法仅供学习交流，敬请指正！】